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供需失衡拖累股指寻底后市发展需看三指标趋向

发布时间:2021-01-07 22:45:14 阅读: 来源:球类厂家

而生产端的数据则大相径庭,工业增加值与发电量是供给端最重要的指标,两者从环比来看均显现明显的下滑态势:2011 年2-4月工业增加值的环比分别为0.95%,1.15%与0.93%。发电量的数据更是低于四年来的平均值,如今电力供应紧张已蔓延全国。相对于需求来看,供给的环比增速虽然没有为负值,但幅度相对较低。因而供给端的数据显示中国的增长是相对不乐观的。

经济预期将指明市场方向

未来经济走向无非三种情况,第一是供给增加以适应需求,上位平衡;第二是需求减少以适应供给,下位平衡;第三则是供给需求各退一步,中位平衡。

相比认为第三种可能性最大:首先,目前的供给下降是决策层主动调控的结果,考虑到通胀仍然高位,紧缩政策会维持当前的紧缩力度,供给大幅增加可能性不大;第二,需求大幅减少的可能性亦不大,这中间的逻辑是经济不会硬着陆,需求的韧性体现在:(1)周期行业供给仍偏紧,比如电力,煤炭,钢铁。(2)部分盈利上升的制造及服务业投资增长具有可持续性,比如装备业,交通设备。

综合来看,最有可能的则是供给需求各退一步,也就是经济目前呈现的“类滞涨”状态。从经济周期来看,这种类滞涨格局在上一轮的经济周期出现过两次,一次是2004年4月-8月,一次是2010年4月-7月,按历史规律,这次亦有可能重复3-4个月的小滞涨周期,也就是说市场的上行驱动因素可能会在二季度末,三季度初出现。

三指标值得观测

分析认为三方面指标值得重点观测:一是通胀回落速度,大宗商品价格、CPI指数是主要指标,预计二季度见顶,三季度缓慢回落;

二是地产博弈演变,保障房建设、商品房量价、地方财政是主要指标,预计未来1-2个季度各种因素将趋于明朗,市场有望走出“房价趋稳-调控趋稳”的第三条中间道路。

三是增长下滑幅度,工业增加值、固定资产投资、周期性行业量价是主要指标,预计“十二五”下半年投资高峰和10月底保障房密集开工将推动增长三季度企稳回升。

(执业证书号:S1220210100008)

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