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【新闻】南美北美冰火两重天豆粕续涨恐透支行情藏南石斛

发布时间:2020-10-19 01:00:20 阅读: 来源:球类厂家

南美北美冰火两重天豆粕续涨恐透支行情

近日,国内某大型油脂企业发布2014年一季度业绩,数据显示亏损严重,亏损额甚至超过往年的最大利润。该企业股票正处于停牌中,企业内部也正进行重组。这与笔者2013年下半年调研时的情景完全不同。业内人士普遍认为,2014年年初至今的美豆疯狂上涨是国内企业巨额亏损的导火索。   盘面来看,一季度,CBOT5月合约涨幅达到21%,7月合约涨幅达到21%。受外盘提振,国内市场跟涨。美豆价格的上涨正是基于其旧作库存紧张,而国内豆粕价格上涨的根基却不牢固。目前国内豆粕价格已经超过去年同期水平,可今年的现货市场表现未必好于去年。笔者认为,前期国内豆粕期价上涨是受外盘的推动,未来涨幅将受限,后期美盘的大跌将给国内多头“致命一击”,故建议投资者不要再追涨。   南、北美“冰火”两重天   美国大豆销售接近尾声,4—6月出口量不多,加上其本身国内消费强劲,进口将成为美国贸易商的采购方式。2月供需报告显示,2013年9月—2014年8月,美豆计划出口4110万吨,但实际出口4460万吨,计划出口量高于上年同期14.45%。同时,对中国的出口进度也超过上年同期。截至目前,美豆已出口90%。在此期间,美国3月压榨量也较大,达到1.53亿蒲式耳,是2001年以来的3月最大压榨值。因此,在4月9日发布的报告中,美豆库存量实际值只有1.35亿蒲式耳,比2月预测值低6.9%,也低于上年同期水平1.41亿蒲式耳。   美国大豆销售完毕之时,正是南美大豆集中上市之时。目前,南美大豆收获进度在85%,高于去年同期及5年均值。不过,销售放缓,原因在于报价太高。由于我国部分企业未在期货上点价,过高的报价导致不断有洗船及转售的情况出现。最新消息显示,我国上周又取消了8—10船巴西大豆。   根据USDA供需报告,2013/2014年度南美大豆产量在14200万吨,虽然前期报告中下调了巴西大豆产量,但总体依旧高于去年同期,达到历史高位。若后期南美大豆价格继续高企,美国不进口,那么南美大豆将陷入滞销阶段,从而令价格承压。反过来,南美大豆价格下跌,美国开始进口,则意味着巴西国内高库存局面将有所缓解,期价也会下跌。   豆粕续涨,恐透支未来行情   截至4月18日,国内豆粕5月合约已经突破3600元/吨,几乎接近现货报价,期现价差不断缩窄,期价上涨空间受到限制。9月及1月合约价格较低,反映未来南美市场状况。前期国内豆粕价格大涨已经消化了美豆市场的利多效应,再继续上涨,恐将透支南美行情。期价上涨受限除了与期现价差回归有关外,还与国内下游消费不畅有关。   4月15日,全国出栏肉猪均价为10.41元/公斤,同比下滑13%;猪肉价格为17.58元/公斤,同比下滑13%;仔猪均价为20.2元/公斤,同比下滑12%。全国自繁自养出栏头均盈利在-358元,饲养业陷入巨亏阶段。   生猪存栏量大幅下滑,母猪存栏量也稳步下滑,猪价已基本见底。一季度和二季度是行业消费淡季,猪肉在高存栏的压力下将低位振荡,进而拖累豆粕消费。   4月18日,CBOT市场因耶稣受难日休市,17日的回落表明获利多单部分离场,CBOT5月合约即将进入交割期,未来行情将回归基本面,而5、6月的现货状况不会再配合期价大涨。国内豆粕得继续等待CBOT市场的指引,若CBOT市场大跌,国内也难以幸免。操作上,二季度内,9月合约在3570—3600元/吨的区间内逢高沽空,突破3600元/吨止损,而1月合约在3360—3400元/吨的区间内操作,仓位控制在30%,突破3400元/吨止损。

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